PREVISIONI ENERGETICHE PER IL 2025

Nel loro 2025 Energy Outlook pubblicato giovedì, gli analisti di Jefferies hanno identificato dieci questioni critiche che modellano il panorama energetico globale, guidate da cambiamenti politici, dinamiche di mercato e fattori geopolitici.

“Il 2024 è stato un anno sulle montagne russe per l’energia, con l’ampia diffusione che è la caratteristica distintiva del gruppo”, hanno affermato in una nota gli analisti guidati da Lloyd Byrne. “Crediamo che il 2025 sarà un anno simile, con la deregolamentazione statunitense e l’aumento della domanda globale come principali motori della performance del sottosettore”.

1) “Il 'Trump Trade' può continuare? Jefferies osserva che gli investitori si aspettano benefici per il gas naturale (NATGAS) e il LNG dalla 'stimolazione della domanda' sotto la nuova amministrazione. Drill Baby Drill avrà probabilmente un impatto limitato poiché i giacimenti di scisto sono maturi e gli operatori si concentrano sulla redditività.

Le prospettive per le infrastrutture del gas naturale rimangono favorevoli poiché i miglioramenti nelle autorizzazioni e nello sviluppo potrebbero stimolare la crescita.

A nostro avviso, "la deregolamentazione è in definitiva positiva per i fondamentali del gas naturale nordamericano", hanno affermato gli analisti. “Gli investitori continuano a essere interessati all’esplorazione e alla produzione, ai servizi e alle opzioni di sviluppo del mercato medio”.

2) “Gas naturale nordamericano – Volatilità, LNG e hub della domanda:” Si prevede che la domanda di LNG causerà un traboccamento dello stoccaggio di gas nell’inverno 2025-26. Jefferies prevede che i colli di bottiglia delle infrastrutture porteranno a fluttuazioni dei prezzi poiché la domanda supererà l’offerta. Appalachia e Haynesville potrebbero trarre vantaggio dall’aumento della domanda di elettricità e data center.

3) “Macroeconomia globale del petrolio: offerta, politica e Iran vs. domanda:” Jefferies prevede che la crescita dell’offerta non OPEC+ corrisponderà alla crescita della domanda globale nel 2025.

Si prevede che Cina e India contribuiranno in modo significativo alla crescita della domanda. Tuttavia, i rischi geopolitici che circondano l’Iran potrebbero perturbare i mercati poiché le potenziali sanzioni statunitensi sulle esportazioni iraniane potrebbero avere un impatto sull’offerta.

“Qualsiasi calo delle esportazioni iraniane sarà probabilmente compensato da un aumento dell’offerta dell’OPEC+, che ridurrà parzialmente la capacità inutilizzata in eccesso”, aggiungono gli analisti.

4) "Il ruolo futuro del petrolio americano: maturità o crescita dello shale?" Il sentiment sul petrolio è “più negativo che mai”, secondo il posizionamento della CFTC.Sebbene l’eccesso di offerta rimanga una preoccupazione, Jefferies vede una potenziale stabilizzazione se i barili iraniani venissero rimossi dal mercato. La crescita della produzione statunitense sta rallentando e l’attenzione è rivolta ai rendimenti per gli azionisti.

5) “Prospettive del LNG: la tesi dell’eccesso di offerta si è spostata a destra? Secondo un rapporto di Jefferies, le scorte di LNG si stanno riducendo a causa dei ritardi nei progetti e della domanda superiore al previsto.

La banca d'investimento evidenzia la possibilità di un aumento dei prezzi spinto dalla domanda di gas in Europa e Asia. Dopo il 2025, ulteriori forniture da parte di Stati Uniti, Qatar e Canada potrebbero indebolire il mercato.

6) “Offerta globale di raffinazione: cosa è successo ai prezzi di medio ciclo più alti? Jefferies prevede che la domanda e l’offerta (S&D) per la raffinazione globale diminuiranno leggermente nella seconda metà del 2025. Le chiusure di capacità nella regione Asia-Pacifico compenseranno le aggiunte di capacità, portando a un saldo del prodotto netto più ristretto.

7) “Fusioni e acquisizioni nel settore energetico: a che punto siamo? Il consolidamento nel settore dell’esplorazione e della produzione continua e c’è spazio per ulteriori attività. Jefferies ritiene che l’ottimizzazione del capitale e la ristrutturazione matura dei bacini creeranno opportunità di crescita nei settori dei servizi midstream e dei giacimenti petroliferi.

8) “Midstream: ancora molto interesse – rimane un rifugio sicuro? Il settore midstream rimane un titolo difensivo in un contesto di forte crescita dei volumi del LNG e della domanda di energia. Jefferies evidenzia i progetti infrastrutturali in bacini chiave come il Permiano e gli Appalachi come motori di interesse duraturo nel settore.

“Ci aspettiamo che il settore midstream continui ad attirare l’attenzione degli investitori come un modo per investire nella crescita dei volumi, limitando al contempo l’esposizione alla volatilità dei prezzi nei primi mesi a causa dei vincoli di stoccaggio in Nord America mentre la produzione continua ad aumentare”, hanno detto gli analisti di Jefferies.

9) “Trasporti marittimi: gli Stati Uniti applicheranno le sanzioni contro l’Iran in modo più severo? Jefferies osserva che le sanzioni statunitensi sulla “flotta ombra” sono una questione chiave. Sanzioni più severe potrebbero spingere le petroliere fuori dal mercato, provocando un aumento delle tariffe spot e dei carichi.

“Se le 85 navi cisterna di grandi dimensioni (VLCC) presenti nella lista di controllo venissero rimosse dal mercato con un’applicazione più rigorosa, potremmo vedere l’occupazione complessiva delle navi cisterna passare dall’85% al ​​95%, provocando un aumento delle tariffe spot delle VLCC e delle navi cisterna in generale. "dice il rapporto.

10) “Investimenti di capitale internazionali: saranno all'altezza delle aspettative? Si prevede che gli investimenti di capitale offshore aumenteranno nel 2025, anche se a un ritmo più lento. Gli investitori temono un rallentamento della crescita, ma Jefferies si aspetta ulteriori guadagni guidati dalla domanda energetica globale.