2025年能源预测

杰富瑞分析师在周四发布的《2025年能源展望》中，指出了影响全球能源格局的十大关键问题，这些问题受到政策变化、市场动态和地缘政治因素的推动。

以 Lloyd Byrne 为首的分析师在一份报告中表示：“2024 年对于能源行业来说是过山车般的一年，广泛的利差是该行业的显著特征。” “我们相信 2025 年将是类似的一年，美国放松管制和全球需求增长将成为该子行业表现的主要驱动力。”

1）“‘特朗普贸易’还能继续吗？杰富瑞指出，投资者预计天然气（NATGAS）和液化天然气（LNG）将受益于新政府的“需求刺激”。随着页岩气的成熟和运营商对盈利能力的关注，Drill Baby Drill 的影响可能有限。

由于许可和开发的改善可能刺激增长，天然气基础设施的前景依然看好。

我们认为，“放松管制最终将对北美天然气基本面产生积极影响”，分析师表示。 “投资者继续对勘探和生产、服务和中端市场开发选择感兴趣。”

2）“北美天然气——波动性、液化天然气和需求中心”：预计液化天然气需求将在2025-26年冬季导致天然气储存量溢出。杰富瑞预测，由于需求超过供应，基础设施瓶颈将引发价格波动。阿巴拉契亚和海恩斯维尔可能会受益于电力和数据中心需求的增加。

3）“全球石油宏观经济：供应、政治以及伊朗与……问：“杰富瑞预计，到 2025 年，非 OPEC+ 供应增长将与全球需求增长相匹配。

预计中国和印度将对需求增长做出重大贡献。然而，伊朗周边的地缘政治风险可能会扰乱市场，因为美国对伊朗出口的潜在制裁可能会影响供应。

分析师补充道：“伊朗出口的任何下降都可能被 OPEC+ 供应的增加所抵消，这将部分减少过剩的闲置产能。”

4）“美国石油的未来角色：页岩成熟还是增长？”根据 CFTC 的定位，石油市场人气“比以往任何时候都更加消极”。尽管供应过剩仍令人担忧，但 Jefferies 认为，如果伊朗石油从市场上撤出，市场可能会趋于稳定。美国制造业增长正在放缓，重点关注股东回报。

5)“液化天然气展望：供应过剩论点是否已向右转变？根据杰富瑞的报告，由于项目延迟和需求高于预期，液化天然气库存正在减少。

该投资银行强调，欧洲和亚洲的天然气需求可能会推动天然气价格上涨。 2025 年后，美国、卡塔尔和加拿大的进一步供应可能会削弱市场。

6）“全球炼油供应：中期价格上涨怎么了？杰富瑞预计，2025年下半年全球炼油供需（S&D）将小幅下降。亚太地区的产能关闭将抵消产能增加，导致净产品平衡更加紧张。

7）“能源领域的并购：我们现在处于什么位置？勘探和生产领域的整合仍在继续，并且还有进一步发展的空间。杰富瑞认为，资本优化和成熟盆地重组将为中游和油田服务领域创造增长机会。

8）“中游：仍然受到广泛关注——它仍然是一个安全的避风港吗？在液化天然气产量和能源需求强劲增长的背景下，中游板块仍然是一只防御性股票。杰富瑞强调，二叠纪和阿巴拉契亚等主要盆地的基础设施项目是推动该行业持续兴趣的驱动因素。

杰富瑞分析师表示：“我们预计中游行业将继续吸引投资者的关注，作为一种投资于产量增长的方式，同时随着产量不断提高，限制因北美存储限制而导致的月初价格波动的风险。”

9）《海上运输：美国会更加严厉地执行对伊朗的制裁吗？杰富瑞指出，美国对“影子舰队”的制裁是一个关键问题。更严厉的制裁可能会将油轮挤出市场，导致现货价格和货物价格上涨。

“如果通过更严格的执法将关注名单上的 85 艘超大型成品油轮 (VLCC) 剔除出市场，我们可以看到油轮整体占用率将从 85% 上升至 95%，从而导致超大型油轮和成品油轮的现货运费普遍上涨。 “报道称。

10）“国际资本投资能否不负众望？预计2025年海上资本投资将会增加，尽管速度会有所放缓。投资者担心经济增长放缓，但杰富瑞预计在全球能源需求的推动下经济将进一步上涨。