PREVISIONES ENERGÉTICAS PARA 2025

En su Perspectiva Energética 2025 publicado el jueves, los analistas de Jefferies identificaron diez cuestiones críticas que configuran el panorama energético mundial, impulsadas por cambios políticos, dinámicas de mercado y factores geopolíticos.

“2024 ha sido un año de montaña rusa para la energía, siendo el amplio despliegue la característica definitoria del grupo”, dijeron en una nota los analistas dirigidos por Lloyd Byrne. "Creemos que 2025 será un año así, con la desregulación estadounidense y el aumento de la demanda global como los principales impulsores del desempeño del subsector".

1) “¿Puede continuar el 'Trump Trade'? Jefferies señala que los inversores esperan beneficios para el gas natural (NATGAS) y el GNL gracias a la "estimulación de la demanda" bajo la nueva administración. Drill Baby Drill probablemente tendrá un impacto limitado a medida que maduren los yacimientos de esquisto y los operadores se centren en la rentabilidad.

Las perspectivas para la infraestructura de gas natural siguen siendo favorables, ya que las mejoras en los permisos y el desarrollo podrían estimular el crecimiento.

En nuestra opinión, "la desregulación es, en última instancia, positiva para los fundamentos del gas natural de América del Norte", dijeron los analistas. "Los inversores siguen interesados ​​en la exploración y producción, los servicios y las opciones de desarrollo del mercado medio".

2) “Gas natural de América del Norte: volatilidad, GNL y centros de demanda”: ​​se espera que la demanda de GNL provoque un desbordamiento del almacenamiento de gas en el invierno de 2025-26. Jefferies predice que los cuellos de botella en la infraestructura provocarán fluctuaciones de precios a medida que la demanda supere la oferta. Appalachia y Haynesville podrían beneficiarse del aumento de la demanda de electricidad y centros de datos.

3) “Macroeconomía petrolera global: oferta, política e Irán vs. demanda: “Jefferies espera que el crecimiento de la oferta fuera de la OPEP+ iguale el crecimiento de la demanda global en 2025.

Se espera que China y la India contribuyan significativamente al crecimiento de la demanda. Sin embargo, los riesgos geopolíticos que rodean a Irán podrían alterar los mercados, ya que posibles sanciones estadounidenses a las exportaciones iraníes podrían afectar la oferta.

"Cualquier disminución de las exportaciones iraníes probablemente se verá compensada por un aumento de la oferta de la OPEP+, lo que reducirá parcialmente el exceso de capacidad excedente", añaden los analistas.

4) "El papel futuro del petróleo estadounidense: ¿madurez o crecimiento del esquisto?" El sentimiento petrolero es “más negativo que nunca”, según el posicionamiento de la CFTC. Si bien el exceso de oferta sigue siendo una preocupación, Jefferies ve una posible estabilización si los barriles iraníes se retiran del mercado. El crecimiento del sector manufacturero estadounidense se está desacelerando y la atención se centra en la rentabilidad para los accionistas.

5) “Perspectivas del GNL: ¿Se ha movido hacia la derecha la tesis del exceso de oferta? Según un informe de Jefferies, los inventarios de GNL se están reduciendo debido a retrasos en los proyectos y a una demanda mayor a la esperada.

El banco de inversión destaca la posibilidad de un aumento de precios impulsado por la demanda de gas en Europa y Asia. Después de 2025, los suministros adicionales de Estados Unidos, Qatar y Canadá podrían debilitar el mercado.

6) “Oferta global de refinación: ¿Qué pasó con los precios más altos a mitad del ciclo? Jefferies espera que la oferta y la demanda (S&D) de refinación global disminuyan ligeramente en la segunda mitad de 2025. Los cierres de capacidad en la región de Asia y el Pacífico compensarán las adiciones de capacidad, lo que conducirá a un saldo neto de productos más ajustado.

7) “Fusiones y adquisiciones en el sector energético: ¿dónde estamos? La consolidación en el sector de exploración y producción continúa y hay espacio para mayor actividad. Jefferies cree que la optimización del capital y la reestructuración madura de la cuenca crearán oportunidades de crecimiento en los sectores de servicios midstream y yacimientos petrolíferos.

8) “Midstream: todavía hay mucho interés – ¿sigue siendo un refugio seguro? El sector midstream sigue siendo un activo defensivo en medio del fuerte crecimiento de los volúmenes de GNL y la demanda de energía. Jefferies destaca los proyectos de infraestructura en cuencas clave como el Pérmico y los Apalaches como impulsores de un interés duradero en el sector.

"Esperamos que el sector midstream siga atrayendo la atención de los inversores como una forma de invertir en el crecimiento del volumen y al mismo tiempo limitar la exposición a la volatilidad de los precios en los primeros meses debido a las limitaciones de almacenamiento en América del Norte mientras la producción sigue aumentando", dijeron los analistas de Jefferies.

9) “Transporte marítimo: ¿Estados Unidos aplicará sanciones más severas contra Irán? Jefferies señala que las sanciones de Estados Unidos a la “flota en la sombra” son una cuestión clave. Sanciones más duras podrían expulsar a los petroleros del mercado, provocando un aumento de las tarifas al contado y de los cargamentos.

“Si los 85 grandes buques cisterna (VLCC) en la lista de vigilancia fueran eliminados del mercado con una aplicación más estricta, podríamos ver la ocupación general de los buques cisterna aumentar del 85% al ​​95%, lo que provocaría un aumento en las tarifas al contado para los VLCC y los buques cisterna en general. . "dice el informe.

10) “Inversiones de capital internacional: ¿estarán a la altura de las expectativas? Se espera que la inversión de capital extraterritorial aumente en 2025, aunque a un ritmo más lento. Los inversores temen una desaceleración del crecimiento, pero Jefferies espera mayores ganancias impulsadas por la demanda mundial de energía.