FACTORES QUE DETERMINARÁN LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO EN 2025

En el sector petrolero, 2024 se ha caracterizado por un pesimismo crónico entre los comerciantes con respecto a la demanda china y una igualmente crónica minimización de los riesgos de interrupciones en el suministro. Esto ha proporcionado un año bastante estable para los precios y esa estabilidad podría continuar hasta 2025 si se cumplen ciertas condiciones.

El crudo Brent y el West Texas Intermediate parecen destinados a cerrar el año casi en los mismos niveles que al principio. El WTI comenzó 2024 justo por encima de los 70 dólares el barril y está en camino de terminar justo por debajo de ese nivel. Parece que el crudo Brent recibirá un golpe mayor, comenzando el año a 77 dólares el barril y terminando el año justo por encima de los 74 dólares en el momento de escribir este artículo.

La razón más importante de esta estabilidad un tanto antinatural de los precios del petróleo fue la gran atención prestada a China. Cada informe sobre el precio del petróleo de este año está dominado por la economía china o los datos de importación de petróleo. Esta tendencia continuará hasta 2025 en medio de una avalancha de informes que predicen un crecimiento máximo de la demanda de petróleo para el mayor importador del mundo.

Los propios gigantes petroleros estatales de China están hablando de ello. A principios de este mes, CNPC dijo que espera que el crecimiento de la demanda de petróleo alcance su punto máximo en 2025, desplazando el año pico de 2030, previsto para 2023. La compañía citó la adopción de vehículos eléctricos y el crecimiento de los camiones propulsados ​​por GNL como razones para su pronóstico. aunque una participación récord de vehículos eléctricos en las ventas totales de vehículos este año no ha logrado revertir la creciente demanda de petróleo en China.

El siguiente paso fue Sinopec, que hace una semana publicó un informe que afirma que el crecimiento de la demanda de petróleo de China alcanzará su punto máximo en tres años, en 2027. El pico sería un nivel de demanda diaria de 16 millones de barriles, o 800 millones de toneladas, el petróleo estatal de China. dijo la empresa. Hace un año, Sinopec predijo que la demanda de petróleo de China alcanzaría un máximo de alrededor de 800 millones de toneladas entre 2026 y 2030. Este año, la demanda de petróleo de China alcanzará los 750 millones de toneladas, según Sinopec.

Por lo tanto, la atención prestada a China y el pesimismo sobre su demanda han mantenido los precios bajos este año y probablemente seguirán haciéndolo en 2025, a menos que todo el estímulo que el gobierno de Beijing está inyectando en la economía se traduzca en una mayor demanda del bien clave. Como dijo un analista de la firma de corretaje Pepperstone al Wall Street Journal: “Detrás de la aparente calma del mercado petrolero se esconde una compleja interacción de factores macroeconómicos que podrían provocar movimientos bruscos en cualquier momento”.

"La atención se centra en la dinámica de los datos macroeconómicos y las futuras decisiones de la OPEP+ que determinarán la dirección del mercado en los próximos meses", dijo Quasar Elisundia al WSJ. En términos de datos macroeconómicos, la atención seguirá estando en China, así como en India, que se perfila como el próximo gran impulsor de la demanda a nivel mundial”. Por lo tanto, según un pronóstico reciente de S&P Global Commodity Insights, la tasa de crecimiento de la demanda de petróleo en la India superará a la de China este año.

"India, junto con el sudeste asiático y otras partes del sur de Asia, será el principal impulsor del futuro crecimiento de la demanda de petróleo en la región", dijo Kang Wu, jefe de investigación macroeconómica y de demanda de petróleo en el 'SPGCI.

Pero incluso en mercados de crecimiento más débil, como la Unión Europea, la demanda de petróleo continúa aumentando, como lo muestran los datos de importación. Los últimos datos del segundo trimestre de este año muestran una caída de las importaciones de gas natural y un aumento de las importaciones de lo que la UE clasifica como “aceites de petróleo”. La UE no es el mercado petrolero al que acuden los comerciantes en busca de información sobre las tendencias de la demanda, pero esto podría ser un descuido.

Por el lado de la oferta, la atención sigue, por supuesto, en la OPEP+, aunque los analistas siguen repitiendo que esperan grandes aumentos de producción de los principales países no pertenecientes a la OPEP, como Estados Unidos, Guyana, Canadá y Brasil. Sin embargo, en lo que respecta a Estados Unidos, estas predicciones han comenzado a desvanecerse, ya que la industria ha dejado claro en repetidas ocasiones que las perforaciones no se producirían sólo porque un presidente pro-petróleo estuviera en la Casa Blanca.

La situación con la OPEP+ es bastante similar. Los pronosticadores han mantenido a los operadores nerviosos y bajistas durante meses, recordándoles toda la capacidad sobrante que la OPEP podría volver a poner en servicio si decide reducir los recortes de producción. Al mismo tiempo, olvidan constantemente mencionar que la OPEP y sus socios de la OPEP+ dejaron claro desde el inicio de los recortes de producción que la producción sólo se reanudaría si los precios subieran lo suficiente. Básicamente, esto significa que varios aumentos de precios este año han sido el resultado de expectativas poco realistas que no tienen nada que ver con los fundamentos del petróleo.

En el entorno actual, los fundamentos parecen estar, en términos generales, equilibrados. Muchos esperan un exceso de oferta el próximo año, pero eso se basa en suposiciones de adopción de vehículos eléctricos que siempre han decepcionado. Las sanciones de Trump a Irán podrían restringir aún más la oferta en Medio Oriente e impulsar los precios, pero existe la posibilidad de que la idea de una gran reserva de 5 millones de barriles o más por día pueda volver a servir como amortiguador contra una implosión del mercado.