PREVISÕES ENERGÉTICAS PARA 2025

No seu Energy Outlook para 2025, divulgado na quinta-feira, os analistas da Jefferies identificaram dez questões críticas que moldam o panorama energético global, impulsionadas por mudanças políticas, dinâmicas de mercado e fatores geopolíticos.

“2024 foi um ano de montanha-russa para a energia, sendo a ampla implantação a característica definidora do grupo”, disseram os analistas liderados por Lloyd Byrne numa nota. “Acreditamos que 2025 será um ano assim, com a desregulação dos EUA e o aumento da procura global como os principais impulsionadores do desempenho do subsector.”

1) “O ‘Trump Trade’ pode continuar? Jefferies observa que os investidores esperam benefícios para o gás natural (NATGAS) e o GNL decorrentes do “estimulo da procura” sob a nova administração. O Drill Baby Drill terá provavelmente um impacto limitado à medida que os campos de xisto amadurecem e os operadores se concentram na rentabilidade.

As perspectivas para as infra-estruturas de gás natural continuam a ser favoráveis, uma vez que melhorias no licenciamento e no desenvolvimento poderão estimular o crescimento.

Na nossa opinião, “a desregulação é, em última análise, positiva para os fundamentos do gás natural na América do Norte”, afirmaram os analistas. “Os investidores continuam interessados ​​em opções de exploração e produção, serviços e desenvolvimento de mercados intermédios.”

2) “Gás Natural da América do Norte – Volatilidade, GNL e Centros de Procura:” Prevê-se que a procura de GNL provoque um excesso de armazenamento de gás no Inverno de 2025-26. Jefferies prevê que os estrangulamentos na infraestrutura levarão a flutuações de preços à medida que a procura supera a oferta. Appalachia e Haynesville poderão beneficiar do aumento da procura de electricidade e de centros de dados.

3) “Macroeconomia petrolífera global: oferta, política e Irão vs. procura: “Jefferies espera que o crescimento da oferta não-OPEP+ corresponda ao crescimento da procura global em 2025.

Prevê-se que a China e a Índia contribuam significativamente para o crescimento da procura. No entanto, os riscos geopolíticos que rodeiam o Irão poderão perturbar os mercados, uma vez que as potenciais sanções dos EUA às exportações iranianas poderão afectar a oferta.

“Qualquer declínio nas exportações iranianas será provavelmente compensado por um aumento na oferta da OPEP+, o que reduzirá parcialmente o excesso de capacidade não utilizada”, acrescentam os analistas.

4) “O papel futuro do petróleo americano: maturidade ou crescimento do xisto?” O sentimento petrolífero está “mais negativo do que nunca”, de acordo com a posição da CFTC. Embora o excesso de oferta continue a ser uma preocupação, Jefferies vê uma potencial estabilização se os barris iranianos forem retirados do mercado. O crescimento da indústria transformadora nos EUA está a abrandar e o foco está nos retornos para os accionistas.

5) “Perspetivas do GNL: A tese do excesso de oferta deslocou-se para a direita? De acordo com um relatório da Jefferies, os stocks de GNL estão a diminuir devido a atrasos nos projectos e a uma procura superior ao esperado.

O banco de investimento destaca a possibilidade de um aumento dos preços impulsionado pela procura de gás na Europa e na Ásia. Depois de 2025, os fornecimentos adicionais provenientes dos Estados Unidos, Qatar e Canadá poderão enfraquecer o mercado.

6) “Oferta global de refinação: o que aconteceu aos preços mais elevados no ciclo médio? Jefferies espera que a oferta e a procura (S&D) de refinação global diminuam ligeiramente no segundo semestre de 2025. Os encerramentos de capacidade na região Ásia-Pacífico compensarão os acréscimos de capacidade, levando a um equilíbrio líquido de produto mais apertado.

7) “Fusões e aquisições no setor energético: onde estamos? A consolidação no setor da exploração e produção continua e há espaço para novas atividades. Jefferies acredita que a optimização do capital e a reestruturação madura das bacias criarão oportunidades de crescimento nos sectores dos serviços intermédios e dos campos petrolíferos.

8) “Midstream: ainda tem muito interesse – continua a ser um porto seguro? O sector midstream continua a ser um stock defensivo num contexto de forte crescimento dos volumes de GNL e da procura de energia. Jefferies destaca projetos de infraestruturas em bacias importantes, como o Permiano e os Apalaches, como motores de interesse duradouro no setor.

“Esperamos que o setor midstream continue a atrair a atenção dos investidores como forma de investir no crescimento do volume e, ao mesmo tempo, limitar a exposição à volatilidade dos preços nos primeiros meses devido às restrições de armazenamento na América do Norte, enquanto a produção continua a aumentar”, disseram os analistas da Jefferies.

9) “Transporte marítimo: os Estados Unidos aplicarão sanções mais severas contra o Irão? Jefferies observa que as sanções dos EUA à “frota sombra” são uma questão fundamental. Sanções mais duras poderiam expulsar os petroleiros do mercado, fazendo com que as taxas spot e as cargas subissem.

“Se os 85 grandes navios-tanque (VLCCs) na lista de vigilância fossem removidos do mercado com uma fiscalização mais apertada, poderíamos ver a ocupação geral dos navios-tanque aumentar de 85% para 95%, causando um aumento das taxas spot para os VLCCs e navios-tanque em geral. ", refere o relatório.

10) “Investimentos de capital internacional: corresponderão às expectativas? Prevê-se que o investimento de capital offshore aumente em 2025, embora a um ritmo mais lento. Os investidores temem um abrandamento do crescimento, mas a Jefferies espera mais ganhos impulsionados pela procura global de energia.