PRÉVISIONS ÉNERGÉTIQUES POUR 2025

Dans leurs perspectives énergétiques 2025 publiées jeudi, les analystes de Jefferies ont identifié dix problèmes critiques qui façonnent le paysage énergétique mondial, en raison des changements politiques, de la dynamique du marché et de facteurs géopolitiques.

"2024 a été une année de montagnes russes pour l'énergie, un large déploiement étant la caractéristique déterminante du groupe", ont déclaré dans une note les analystes dirigés par Lloyd Byrne. « Nous pensons que 2025 sera une telle année, avec la déréglementation américaine et l’augmentation de la demande mondiale comme principaux moteurs de la performance du sous-secteur. »

1) « Le « Trump Trade » peut-il continuer ? Jefferies note que les investisseurs s'attendent à des bénéfices pour le gaz naturel (NATGAS) et le GNL grâce à la « stimulation de la demande » sous la nouvelle administration. Drill Baby Drill aura probablement un impact limité à mesure que les gisements de schiste arrivent à maturité et que les exploitants se concentrent sur la rentabilité.

Les perspectives pour les infrastructures de gaz naturel restent favorables, car des améliorations en matière d’autorisation et de développement pourraient stimuler la croissance.

Selon nous, « la déréglementation est finalement positive pour les fondamentaux du gaz naturel en Amérique du Nord », estiment les analystes. "Les investisseurs continuent de s'intéresser aux options d'exploration et de production, de services et de développement du marché intermédiaire."

2) « Gaz naturel nord-américain – Volatilité, GNL et centres de demande : » La demande de GNL devrait provoquer un débordement du stockage de gaz au cours de l'hiver 2025-2026. Jefferies prédit que les goulots d’étranglement des infrastructures entraîneront des fluctuations de prix à mesure que la demande dépassera l’offre. Les Appalaches et Haynesville pourraient bénéficier d’une demande accrue d’électricité et de centres de données.

3) « Macroéconomie pétrolière mondiale : approvisionnement, politique et Iran contre. demande : « Jefferies s’attend à ce que la croissance de l’offre hors OPEP+ corresponde à la croissance de la demande mondiale en 2025.

La Chine et l’Inde devraient contribuer de manière significative à la croissance de la demande. Toutefois, les risques géopolitiques entourant l’Iran pourraient perturber les marchés, dans la mesure où d’éventuelles sanctions américaines sur les exportations iraniennes pourraient avoir un impact sur l’offre.

"Toute baisse des exportations iraniennes sera probablement compensée par une augmentation de l'offre de l'OPEP+, ce qui réduira partiellement les capacités inutilisées excédentaires", ajoutent les analystes.

4) « Le rôle futur du pétrole américain : maturité ou croissance des schistes ? Le sentiment pétrolier est « plus négatif que jamais », selon le positionnement de la CFTC. Même si l’offre excédentaire reste une préoccupation, Jefferies envisage une stabilisation potentielle si les barils iraniens sont retirés du marché. La croissance du secteur manufacturier américain ralentit et l'accent est mis sur les rendements pour les actionnaires.

5) « Perspectives du GNL : la thèse de l’offre excédentaire s’est-elle déplacée vers la droite ? Selon un rapport de Jefferies, les stocks de GNL diminuent en raison des retards des projets et d'une demande plus élevée que prévu.

La banque d'investissement souligne la possibilité d'une hausse des prix tirée par la demande de gaz en Europe et en Asie. Après 2025, des approvisionnements supplémentaires en provenance des États-Unis, du Qatar et du Canada pourraient affaiblir le marché.

6) « Offre mondiale de raffinage : qu’est-il arrivé à la hausse des prix à mi-cycle ? Jefferies s'attend à ce que l'offre et la demande (S&D) pour le raffinage mondial diminuent légèrement au second semestre 2025. Les fermetures de capacité dans la région Asie-Pacifique compenseront les ajouts de capacité, entraînant un resserrement de l'équilibre net des produits.

7) « Fusions et acquisitions dans le secteur de l’énergie : où en sommes-nous ? La consolidation dans le secteur de l'exploration et de la production se poursuit et il existe de la place pour de nouvelles activités. Jefferies estime que l'optimisation du capital et la restructuration des bassins matures créeront des opportunités de croissance dans les secteurs des services intermédiaires et des champs pétrolifères.

8) « Midstream : toujours beaucoup d’intérêt – reste-t-il une valeur refuge ? Le secteur intermédiaire reste une valeur défensive dans un contexte de forte croissance des volumes de GNL et de la demande d’énergie. Jefferies souligne les projets d'infrastructures dans des bassins clés tels que le Permien et les Appalaches comme moteurs d'intérêt durable pour le secteur.

"Nous prévoyons que le secteur intermédiaire continuera d'attirer l'attention des investisseurs comme moyen d'investir dans la croissance des volumes tout en limitant l'exposition à la volatilité des prix au cours des premiers mois en raison des contraintes de stockage en Amérique du Nord alors que la production continue d'augmenter", ont déclaré les analystes de Jefferies.

9) « Transport maritime : les États-Unis appliqueront-ils des sanctions plus sévères contre l’Iran ? Jefferies note que les sanctions américaines contre la « flotte fantôme » constituent une question clé. Des sanctions plus sévères pourraient exclure les pétroliers du marché, entraînant une hausse des tarifs au comptant et des cargaisons.

« Si les 85 grands navires-citernes (VLCC) figurant sur la liste de surveillance étaient retirés du marché avec une application plus stricte, nous pourrions voir le taux d'occupation global des pétroliers passer de 85 % à 95 %, entraînant une augmentation des tarifs spot pour les VLCC et les pétroliers en général. . ", dit le rapport.

10) « Investissements de capitaux internationaux : seront-ils à la hauteur des attentes ? Les investissements en capitaux offshore devraient augmenter en 2025, quoique à un rythme plus lent. Les investisseurs craignent un ralentissement de la croissance, mais Jefferies s'attend à de nouveaux gains tirés par la demande énergétique mondiale.